全球半导体发展复盘。全球半导体产业发展历经四大阶段，分别由PC普及与互联网萌芽 （1986-1999 年）、网络通讯与消费电子（2000-2010年）、智能手机与3G/4G/5G迭 代（2010-2020 年）、AI技术与数据中心（2023年至今）驱动增长。据TrendForce数 据，当前八大云厂商资本开支持续扩容，直接推动AI服务器需求提升。半导体产业已历经 三次区域转移，路径为美国→日本→韩国与中国台湾→中国大陆。中国半导体发展以自主战 略为核心：2003-2013年借加入WTO契机逐步萌芽，获得政策专项支持；2014年后中国 大基金三期项目的持续加码投入；2018年后成为中美贸易战核心领域，美国多次升级管制 措施。半导体产业链上中下游梳理。
半导体产业链上游主要涵盖EDA/IP、半导体设备、半导体材 料三大关键环节。EDA/IP市场长期被Synopsys、Cadence、SiemensEDA等海外企业垄 断，华大九天等国内企业持续推进技术迭代与产品升级，已实现部分关键领域突破。半导体 设备涵盖光刻、刻蚀、薄膜沉积、检测、清洗等核心品类；其中EUV光刻机是7nm及以 下先进制程芯片制造的核心设备，目前全球仅ASML能实现量产，刻蚀、薄膜沉积等细分 领域则由LAMResearch、TEL、AMAT等海外龙头主导，行业集中度极高。国内企业中微 公司、北方华创、盛美上海、万业企业（凯世通）已在半导体细分设备领域实现技术突破， 并持续迭代，推动国产替代从成熟制程向先进制程进阶。半导体制造中游囊括半导体设计、 晶圆制造及封测三大核心环节。产业发展早期这三大环节多由单一企业垂直整合完成（IDM 模式）；20世纪80年代后，随着芯片制程复杂度提升与建厂成本飙升，第三方晶圆代工 模式崛起，推动产业转向专业化分工，衍生出聚焦芯片设计与销售的企业(Fabless)及提供 制造服务的晶圆代工厂商（Foundry）。半导体下游封测涵盖封装（Packaging）和测试 （Testing）两大环节。据Yole、中国能源网与深圳半导体行业协会数据显示，2024年全 球封测市场规模为899亿美元，同比+4.9%。汽车电子、人工智能、数据中心等应用领域 的快速发展，不断推动全球封测市场持续增长，预计到2026年规模将达到961亿美元。
半导体产业未来四大发展方向。我们认为第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高 宽带存储是半导体产业未来的核心发展方向。
1）第三代半导体材料加速迭代，碳化硅、氮 化镓凭借宽禁带等优势，适配新能源汽车、5G基站等高压高频场景。国内外厂商争相布局 8 英寸量产；
2）算力芯片GPU以高灵活性主导AI训练。ASIC因定制化高效优势在数据中 心、边缘计算中占比持续提升，海内外厂商密集推出高性能产品；
3）射频通信芯片依托射 频前端模组升级支撑多场景通信需求，国产厂商持续追赶国际龙头；
4）高带宽存储（HBM） 凭借高带宽、低延迟特性成为AI服务器标配，技术不断迭代。（公众号底部扫码添加客服领取PDF高清版，有关业务合作及半导体行业交流请添加客服咨询。）
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